Indonesian Capital Market Efficiency: Islamic vis-a-vis Conventional

Abdul Qoyum(1*), Milzamulhaq Mardiya(2), Muhammad Rizky Prima Sakti(3)
(1) Department of Islamic Financial Management, Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga, Yogyakarta
(2) Department of Islamic Financial Management, Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga Yogyakarta
(3) ISEFID (Islamic Economics Forum for Indonesian Development), Kuala Lumpur, Malaysia
(*) Corresponding Author
DOI : 10.22515/shirkah.v2i3.171

Abstract

Capital market efficiency is one of the most important part in finance theory, in which assume the price of stock will fully reflect the information available in the market, hence the price will adjust directly and quickly. The objective of this study is to evaluate the efficiency of both Islamic and conventional stock markets, particularly in case of Indonesia. Event study of King Salman Visit in Indonesia was used as testing periods. Abnormal return and average abnormal trading volume activity of 30 companies listed in Jakarta Islamic Index (JII) to represent Islamic capital market and 17 companies listed in LQ45 to represent conventional capital market were employed to explain this issue. The result shows that from abnormal return perspectives both Islamic and conventional capital market are efficient. While from abnormal trading volume activities, shows that during the visit of King Salman, the trading activity in Islamic capital market is increased significantly rather than conventional counterpart. 

Keywords: Islamic capital market, capital market efficiency, abnormal return and abnormal trading volume activity

 

References


Algifari. (2013). Statistik Induktif untuk Ekonomi dan Bisnis, edisi II. Yogyakarta: UUP AMP YKPN.

Ardiansyah, Misnen dan Abdul Qoyyum (2012). Testing the Semi Strong Efficiency of Islamic Capital Market with Response to Information Content of Divident Announcement : A Study In Jakarta Islamic Index. Jurnal of Modern Accounting and Auditing

Arifin, Zaenal. (2007). Teori Keuangan dan Pasar Modal. Yogyakarta: EKONESIA

Aziz, Abdul. (2010). Manajemen Investasi Syariah. ALFABETA-Bandung

Cheng, Megawati dan Yulius Jogi Christiawan (2011). Pengaruh Pengungkapan Corporate Sosial Responsibility Terhadap Abnormal Return. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, Volume 13 No.1

Darmadji, Tjiptonono dan Fakhruddin Hendy (2008). Pasar Modal di Indonesia Pendekatan Tanya Jawab. Jakarta : Salemba Empat.

Darsono dkk (2016), Dinamika Produk dan Akad Keuangan Syariah di Indonesia, Bank Indonesia.

Dewi, Ni Putu Sentia dan I Nyoman Wijana Asmara Putra (2013). Pengaruh Pengumuman Right Issue Pada Abnormal Return dan Volume Perdagangan Saham. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, Volume 3 No. 3

Gunaasih, Sang Ayu Putu Piastini (2014). Pengaruh Peristiwa Non Ekonomi Terhadap Reaksi Pasar Saham-Saham Indeks LQ-45 Di Bursa Efek Indonesia. Tesis. Fakultas Ekonomika dan Bisnis. Universitas Gadjah Mada Yogyakarta.

Hartono, Jogiyanto. (2013). Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi ketujuh. Yogyakarta: BPFE-Yogyakarta.

Husnan, Suad (1996). Dasar-dasar teoriportofolio dan analisis sekuritas. Edisi kedua. Yogyakarta: UPP AMP YKPN

Jogiyanto, (2010). Studi Peristiwa : Menguji Reaksi Pasar Modal Akibat Suatu Peristiwa. Edisi Peristiwa. BPFE- Yogyakarta

Khan, A.Q. dan Ikram, Sana (2010). Testing Semi-Strong Form of Efficient Market Hypothesis in Relation to the Impact of Foreign Institutional Investors’ (FII’s) Investments on Indian Capital Market. International Journal of Trade, Economics, and Finance, 1 (4), pp:373-379.

Madura, Jeff (2012). International Financial Manajemen. 11th edition. United State Of America: South Western

Mansur, Fitriani dan Salman Jumaili (2014). Reaksi Pasar Modal Terhadap Peristiwa Pemilihan umum Tahun 2014 Pada Perusahaan Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Penelitian UniversitasJambi: Seri Humaniora Vol. 16, No 2

Manurung, Adler Haymans (2013). Teori Investasi: Konsep dan Empiris. Jakarta: PT. Adler Manurung Press

Mardani, (2015). Aspek hukum lembaga keuangan syariah di Indonesia. Jakarta: Prenada

Media Grup

MES. Syariah Economic Outlook 2014

Mei, Jianping (2002). Political Uncertainty, Financial Crisis, and Market Volatility.

Mufti, Aries dan Syakir Sula (2014). Amanah Bagi Bangsa Ekonomi Berbasis Syariah. Edisi Kedua. Jakarta : Masyarakat Ekonomi Syariah

Nafik, Nyhamaad (2009). Bursa Efek & Investasi Syariah. Jakarta: Serambi Ilmu Semesta

Nasarudin, Surya, Yustiavandana, Nevi, dan Adiwarman. (2011). Aspek Hukum Pasar Modal Indonesia. Jakarta: Perdana Media Grup

Pratama, I Gede Bhakti, Ni Kadek Sinarwati, dan Nyoman Ari Surya Dharmawan (2015). Reaksi Pasar Modal Indonesia Terhadap Peristiwa Politik (Event Study Pada Peristiwa Pelantikan Jokowi Widodo Sebagai Presiden Republik Indonesia Ke-7).e-Journal S1 Ak Universitas Pendidikan Ganesha Jurusan Akuntansi Program S1 (Volume 3 No.13 Tahun 2015)

Rohmiyati, Yuni (2017). Pengaruh Peristiwa Pemilihan Presiden Amerika Serikat 8 November 2016 Terhadap Harga Saham dan Volume Perdagangan pada Perusahaan yang masuk di Jakarta Islamic Index. Skripsi. Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam. Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga Yogyakarta

Sadikin, Ali (2011). Analisis Abnormal Return Saham dan Volume Perdagangan Saham, Sebelum dan Sesudah Peristiwa Pemecahan Saham (Studi Pada Perusahaan yang Go Publik di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Manajemen dan Akuntansi, Volume 12 No. 1.

Samsul, Muhammad (2015). Pasar Modal & Manajemen Portofolio. Jakarta: Erlangga

Sekaran, Uma (2006). Metodologi Penelitian Untuk Bisnis. Jakarta: Salemba Empat

Sheikhbahaei, Ali; Osman, Mohd.; Hassan, Mohd.; dan Ismail, Abd. (2013). Information Content in Dividend Announcement, a Test of Market Efficiency in Malaysian Market. International Business Research, 5(12), pp:38-45.

Sirait,Rica Syafitri, Wiwik Tiswiyanti, dan Fitrini Mansur (2012). Dampak Pergantian Menteri Keuangan RI Tahun 2010 Terhadap Abnormal Return Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar Di BEI.e-Jurnal Binar Akuntansi, Volume 1 No. 1

Sularso, R. Andi (2003). Pengaruh Pengumuman Dividen Terhadap Perubahan Harga Saham (Return) Sebelum dan Sesudah Ex-Dividend Date di Bursa Efek Jakarta (BEJ). Jurnal Akuntansi dan Keuangan, Volume 5 No. 1 Tahun

Sunariyah, (2011). Pengantar Pengetahuan Pasar Modal. Edisi keenam. Yogyakarta :UPP STIM YKPN.

Supriyanto, (2009). Metodologi Riset Bisnis.Jakarta: Indek

Surawijaya, Asri san Arif Setiawan. Reaksi Pasar Modal Indonesia Terhadap Peristiwa Politik Dalam Negeri (Event Study Pada Peristiwa 27 Juli 1996)

Suryomurti, Wiku (2011). Super Cerdas Investasi Syariah. Jakarta: Qultum Media

The World Bank (2014). World Investment And Political Risk 2013. Washington, DC: MIGA, World Bank Grup

Umar, Husein. (2013). Metode Penelitian Untuk Skripsi dan Tesis. Jakarta: Rajagrafindo.

Umar, Peter (2006). Analisis Efisiensi Pasar Saham Syariah dengan Event Studi: Pengaruh Pengumuman Pembagian Dividen Pada Return Harga Saham-Saham Jakarta Islamic Index. Tesis. Perpustakaan Universitas Indonesia.

Werdhi, INyoman Suta (2013). Analisis Perbedaan Abnormal Return dan Trading Volume Activity Sebelum dan Sesudah Stock Split. Jurnal Ilmiah Universitas Bakrie Volume 1 No. 2 Tahun

Wardhani, Laksmi Swastika (2012). Reaksi Pasar Modal Indonesia Terhadap Peristiwa Pemilihan Gubernur DKI Jakarta Putaran II 2012 (Event Study pada Saham Anggota Indeks Kompas 100). Jurnal Ilmiah Mahasiswa Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Yusup, Aldi Muhammad (2012). Efisiensi Pasar Modal Syariah dengan Event Studi: Pengaruh Pengumuman Pembagian Dividen terhadap Harga-harga Saham Jakarta Islamic Index

Websites:

http://www.syariahsaham.com/2017/03/ikhtisar-statistik-jii-dan-issi-1-maret.html retrieved May 1, 2017, 15.55 WIB


Article Statistic

Abstract view : 293 times
PDF views : 257 times

How To Cite This :

Refbacks

  • There are currently no refbacks.


Creative Commons License
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.